Chefen för investeringar i den franska gruppen Amundi: Vad är den möjliga utvecklingen av kriget i Ukraina?

I slutet av februari inledde Ryska federationen kriget genom att attackera Ukraina. Även om den ryska regimen ännu inte kan fira sina framgångar, lyckades den tvärtom ena nästan hela världen, vilket otvetydigt fördömde den nuvarande invasionen. Likaså har västländer kommit med en rad effektiva sanktioner för att skada sin ekonomi. Men hur kommer situationen att fortsätta utvecklas? Den respekterade investeringschefen för den franska gruppen Amundi, Vincent Mortier, kommenterade detta, enligt vilken det hela kommer att få sitt slut. Han uttryckte specifikt dessa förutsägelser.

Resultat inom veckor eller månader

En acceptabel väg ut ur krisen för Putin (minns du Kuba 1962?) - Framgångsrika förhandlingar mellan Ukraina och Ryssland och/eller upphävande av sanktioner  

Ekonomiska konsekvenser

• Centralbankerna kommer att återgå till sin vanliga retorik, tillväxten avtar i Europa och det finns risk för recession (med tanke på de nuvarande problemen och misstagen i ECB:s räntehöjnings- och nedtrappningspolitik)
• Råvaruexportörer från USA och LATAM-länderna och Kina kommer att vara de föredragna tillgångsslagen

Finansmarknader

• Försvars- och cyberförsvarsaktier på uppgång
• Även aktier i IT-företag kan dra nytta av krisen
• Energipriserna förblir höga tills det sker en strukturell diversifiering av leverantörer (en fråga om flera år)

Ryssland kommer att vinna: slutet för Zelensky-regimen, en ny regering

Ekonomiska konsekvenser

• Ukraina kommer att öppna dörren för Ryssland att ytterligare avancera in i Europa, främst till de baltiska staterna och Polen
• Inbördeskrig i Ryssland/Ukraina med stora förluster av människoliv
• Ryssland testar NATO med cyberattacker eller repressalier, NATO kommer att svara, Ryssland korsar röda linjen
• Kina kommer att vilja visa sin position i den nya världsordningen
  -> Andra konflikter kan uppstå

Finansmarknader

• Höga energipriser
• Marknadsvolatilitet (marknaderna kommer att reagera på det faktum att Ryssland kan komma över nästa röda linje) - intäktsminskning som en verklig risk (Europa)
• Att hitta säkra investeringar, sälja likvida tillgångar (eget kapital och lån)
• Eurons försvagning

Inbördeskrig, belägring av Kiev, hög dödssiffra (liknande Tjetjenien)  

Ekonomiska konsekvenser

• Massaker i Kiev och andra städer; det höga antalet offer är oacceptabelt för ryska medborgare
• Detta skulle troligen innebära en direkt väpnad konfrontation med väst (men inte kärnvapenupptrappning)

Finansmarknader

• Aktiemarknadskapitulation och panikförsäljning

Ryssland kommer att förlora: Putins regim hotas av stark opposition

• förvärrar det inhemska auktoritära förtrycket kommer det att bli social oro eller inbördeskrig i Ryssland

Ekonomiska konsekvenser

• Ryssland kommer att gå in i en ekonomisk recession och finanskris med begränsad global spridning om det nya Ryssland blir en "västlig satellit"

Finansmarknader

• Försäljningen på marknaderna, den så kallade fragmenterade världen, kan registrera amerikanska och asiatiska tillgångar, möjligen även europeiska, om det inte blir någon djup recession

Nukleär deeskalering med stöd av Kina: snabba krigsmanövrar

• EU/USA implementerar nya sanktioner, en kraftuppvisning i civiliserad form. Kina kommer att stödja västvärlden i att avvisa våld.
• Ryssland kommer att stoppa militära aktioner. Ekonomin är frusen, det politiska systemet kommer att finnas kvar.

Ekonomiska konsekvenser

• Förseningar i råvaruleveranser (olja, gas, nickel, aluminium, palladium, titan, järnmalm) kommer att orsaka affärsstörningar och förseningar
• Pressen för global ekonomisk tillväxt
• Ryssland kommer att gå in i en systemisk finanskris och ekonomisk recession (djupet beror på krigets längd)
• Skattemässiga och monetära ansträngningar kommer att bli djärvare. ECB backar från normalisering
• Flyktingkrisen i Europa
• Den nya europeiska militärdoktrinen

Finansmarknader

• Trycket på energimarknaden kvarstår
• Finansiella marknader i okända vatten (tack vare systemhot på ryska marknader)
• Escape to Quality (Safe Havens)
• Frånkopplingen av vissa ryska banker från SWIFT kommer att stödja användningen av alternativa kanaler, såsom kryptovalutor (Etherum och andra)

Resultatet av konflikten kommer att ta längre tid

Militär verksamhet står stilla, Ukraina gör motstånd, rysk offensiv pågår i månader.

Långvariga strider men lågintensiv konflikt

Ekonomiska konsekvenser

• Civila och militära offer
• Avbrott i globala leveranskedjor
• Tilltagande allmänhetens missnöje i Ryssland
• Ökade sanktioner mot Ryssland
• Natos expansion, med de nordiska ländernas troliga inträde, kommer inte att leda till en direkt militär konflikt
• Stagflation i Europa
• ECB kommer i huvudsak att förlora sitt oberoende. Det kommer att tvingas ompröva sina tillgångsköp (för att stödja försvars- och energiomställningskostnader) direkt eller indirekt

Finansmarknader

Bekämpa global stagflation: Centralbankerna återvänder till förgrunden med ett kontroversiellt drag på den långa änden av avkastningskurvan och globala finansiella förhållanden

• Kämpar mot global stagflation: Centralbanker återgår till kontroversiellt drag i den långa änden av avkastningskurvan och globala finansiella förhållanden
• Realräntor kommer att förbli i negativt territorium: efter korrigeringen kommer investerare att fokusera på aktier, lån och leta efter källor till real appreciering på Emerging Markets (EM)
• Sök efter säkra likvida tillgångar (kontanter, ädelmetaller etc.)

En lång, högintensiv militär konflikt: låt oss förvänta oss det värsta

• Möjlig användning av kärnvapen
• Globalt systemhot, global stagflation, kollaps av finansiella marknader som kommer att förbli mycket volatila

En period av krig kan motivera ett starkt ekonomiskt förtryck. Realräntorna kommer att förbli djupt i det djupa negativa.