Jiří Filip Pristak på energiråvaror väcker säkert stort intresse. XTB-analytikern Jiří Tyleček svarar om regeringen går i rätt riktning, vilka risker finns med förslagen och vilka effekter kan CEZ-aktieägarna förvänta sig.
De senaste dagarna har den tjeckiska regeringen satt prisgränser för el- och gaspriser. Tycker du att detta är ett steg i rätt riktning?
Åtgärderna går verkligen i rätt riktning. Hushåll och företag måste stödjas i kristider och befolkningen måste befrias från rädsla för framtiden. Tyvärr finns det fortfarande ingen bestämd form av stöd. Lagstiftningen måste fortfarande ändras för att klara förändringspaketet.
Pristak för el och gas innebär dock också en blankocheck till statskassan. Är du inte rädd för höga skulder?
Det är förvisso sant att om läget på energimarknaden lugnar sig bör staten dra sig ur subventionerna. Erfarenheten visar att det är mycket politiskt känsligt att avbryta bidrag, och det är sant, jag är rädd att vi inte kommer att hamna i höga budgetunderskott under flera år framöver.
Ett antal ekonomer varnar också för att varje pristak kan utlösa en farlig situation med plötslig brist på den givna produkten. Är dessa farhågor giltiga och kan det finnas andra risker med denna åtgärd?
Pristak är icke marknadsmässiga åtgärder som ofta har höga kostnader. På kort sikt kan införandet av det vara fördelaktigt i extrema situationer, men på lång sikt är det en väg till helvetet. Ett tak kan förlänga krisen, till och med göra den värre. Regeringen måste vara mycket försiktig.
Hur mycket kan ett tak för elpriset påverka ekonomin och CEZ-aktierna?
Det är en bra fråga, och tyvärr finns det inget klart svar ännu. Det är fortfarande inte säkert hur stor kassako staten kommer att göra av České Budějovice. Enligt de senaste dokumenten borde den europeiska lösningen på pristak för tillverkare också innebära omöjligheten att införa ytterligare beskattning, den så kallade oväntade skatten. Taket på 180 €/MWh för el producerad utan gas är fortfarande mycket högre än vad företaget har sålt el för i år och nästa år. Och den retroaktiva beskattningen i år är också fortfarande osäker. Men för att sammanfatta det så ser det hittills ut som att påverkan på bolagets ekonomi troligen kommer att bli mindre än väntat. Men tills allt är svart och vitt finns det ingen säkerhet.
Så tror du att CEZ-aktien fortfarande kan fungera som ett sådant alternativ till den allmänna energitillväxten?
Tyvärr har Čez-aktier drabbats hårt de senaste månaderna på grund av osäkerheten kring statliga ingripanden i energibranschen. Själv säkrade jag mig mot stigande energipriser med ČEZ-aktier under hösten förra året. Även om jag inte klarade mig lika illa som bönderna på Chlumka, vågar jag påstå att utan den kommande förordningen skulle deras nuvarande värde vara tiotals procent högre. I det kommande online-sändning om energikrisen Jag skulle vilja fråga våra gäster om det fortfarande är meningsfullt att inneha aktier i CEZ, eller om det är bättre att bli av med dem.
Hur skulle situationen kunna utvecklas under den kommande vintern?
Jag litar på att vi kommer att undvika det kritiska scenariot med en massnedläggning av industrin, även om det blir fler företagsmisslyckanden. Vi kommer att lyckas övervinna krisen, men vi kommer att fortsätta att betala höga belopp för energi, vare sig det är på fakturor från leverantörer eller genom ett ökat statsbudgetunderskott.
Jiří Tyleček, XTB-analytiker
Han blev ett fan av finansmarknaderna under sina studier på universitetet, när han gjorde sina första affärer på börsen. Efter flera arbetslivserfarenheter började han arbeta som finansmarknadsanalytiker på XTB, med fokus på råvaruhandel med olja och guld i spetsen. Inom några år utökade han sina intressen till att omfatta centralbanksverksamhet. Han kom in i Energies genom aktierna i ČEZ. Hans nuvarande arbete inkluderar fundamental analys av valutapar, råvaror, aktier och aktieindex. Intellektuellt förvandlade han sig från en övertygad anhängare av den fria marknaden till en beslutsam liberal.
